Ez a tanfolyam csak tagjaink számára elérhető
A tokenizáció a blokklánc-ökoszisztéma lenyűgöző aspektusaként tűnik ki, amely az eszközök vagy hasznok digitális tokenekké való átalakítását jelenti. A valós eszközök (RWA) az egyértelmű monetáris értékkel rendelkező kézzelfogható eszközök, például az arany, az ingatlanok és a karbonkreditek tokenizálását jelentik kereskedhető digitális formátumban.
Az RWA-k óriási hasznosságra tettek szert a decentralizált pénzügyi szektorban (DeFi). Az RWA DeFi-be történő integrációját gyakran dicsérik, mint a hagyományos pénzügyi eszközök DeFi-vel való ötvözésének egyik legjobb példáját.
Hogyan működnek az RWA-k?
Mielőtt belevágnánk az RWA hasznosságába a DeFi terén, nézzük meg, hogyan működnek. Konkrétan, hogyan tudjuk biztosítani, hogy az RWA-k az általuk képviselt valós eszközök legitim tokenjei legyenek? Az egész folyamat három fázisra bontható: off-chain formalizálás, információk áthidalása, valamint az RWA protokoll kereslet és kínálat.
Off-chain formalizálás
Mielőtt egy valós eszköz integrálható lenne egy digitális főkönyvbe, annak értékét, tulajdonjogát és jogi státuszát egyértelműen meg kell állapítani a fizikai világban.
Az RWA értékének meghatározásakor többek között figyelembe veszik a piaci árat, a teljesítménytörténetet és az eszköz fizikai állapotát. Az eszköznek továbbá vitathatatlan jogi tulajdonjoggal kell rendelkeznie, amelyet okiratokkal vagy számlákkal kell igazolni.
Információk áthidalása
Ebben a fázisban a tokenizálási folyamaton megyünk keresztül, melynek során az eszköz információit digitális tokenné alakítjuk. Az eszköz értékére és jogos tulajdonjogára vonatkozó adatok a token metaadataiba vannak beágyazva. A blokklánc átláthatóságának köszönhetően bárki ellenőrizheti a token hitelességét a metaadatok alapján.
A szabályozás alá eső vagy értékpapírnak minősülő eszközök kezelése során a szabályozási technológiák használata kulcsfontosságúvá válik. Ezek közé tartozhat az engedélyezett értékpapír tokenkibocsátók alkalmazása, a kriptospecifikus KYC (Know Your Customer) és KYB (Know Your Business) szabványok betartása, valamint az engedélyezett értékpapír tokentőzsdék kihasználása.
RWA protokoll kereslet és kínálat
Az utolsó lépésben, amely a keresletről és a kínálatról szól, az RWA-kra összpontosító DeFi-protokollok lépnek működésbe. Két funkciójuk van: először is, segítenek új RWA-kat létrehozni, ami azt jelenti, hogy több ilyen digitális eszközt tesznek elérhetővé. Ezzel párhuzamosan azon is dolgoznak, hogy a befektetők érdeklődjenek ezen eszközök vétele és eladása iránt.
Ezen háromlépéses megközelítéssel az RWA-k egyszerű elképzelésből fontos és gyakorlati részeivé válnak a DeFi világának. Átviszik a valós értékek és jogi keretek fontosságát és megbízhatóságát a decentralizált digitális térbe.
Hogyan forradalmasították az RWA-k a DeFi-t?
A DeFi egyik legfontosabb mérőszáma a „Teljes zárolt érték” vagy a TVL. A TVL-mutató a különböző DeFi-protokollokban lekötött tőke mennyiségét méri. A magasabb TVL nagyjából egyet jelent a nagyobb hasznossággal. 2021 novemberében a teljes TVL ~180 milliárd dolláron tetőzött, meglovagolva az úgynevezett „DeFi nyár” bikapiaci hullámát.
A piacok visszaesésével azonban a DeFi TVL 2022 júniusára 49,87 milliárd dollárra zuhant. Ez 72,3%-os értékcsökkenés 7 hónap alatt! A valódi hasznosság hiánya és a gyenge tokenomika, amelyet egyes DeFi-protokolloknál tapasztaltak, bizonyára nem segített az ügyükön, mivel a likviditás kifolyt a piacról.
Következésképpen az átlagos DeFi-befektető gondolkodásmódja jelentős változáson ment keresztül. Egyre több ilyen befektető összpontosít a stabil, hosszú távú befektetési lehetőségekre a gyors nyereség hajszolása helyett. Ez a tendencia különösen szembetűnő a 2021 utáni időszakban, ahol érzékelhető a stabilabb eszközosztályok, például az RWA-k iránti érdeklődés növekedése.
Íme néhány tény és számadat az RWA-piaccal kapcsolatban, amelyek a piac iránti növekvő érdeklődést mutatják.
- Az RWA on-chain értéke (stabilcoinok nélkül) 2023-ban 1,05 milliárd dollárral nőtt.
- Ebből 855,7 millió dollár (82%) hozamtermelő eszközökből, például állampapírokból, ingatlanokból és magánhitelekből származott.
Az elemzők által 2023. január 1. és szeptember 30. között végzett kutatások szerint:
- Az aktív on-chain magánhitelek 210,5 millió dollárral emelkedtek
- Az állampapírok és egyéb kötvények 557 millió dollárral nőttek.
Mik azok az RWA-kibocsátók?
Az RWA-k a kibocsátók erőfeszítései révén kelnek életre a blokkláncon, mely kibocsátók három kulcsfontosságú tevékenységet folytatnak:
- Kézzelfogható eszközöket szereznek a fizikai világból.
- Ezeket az eszközöket tokenizálás útján átváltják.
- A tokeneket a blokklánchálózaton belül elosztják a felhasználók között.
Íme jelentősebb szereplő az RWA-kibocsátás területén:
- Centrifuge: Az on-chain magánhitelek egyik legnagyobb kibocsátója.
- Franklin Templeton: 1947-ben alapított TradFi óriás. Több mint 1,5T dollárnyi kezelt eszközt (AUM) kezel. Nemrégiben kezdték meg a tokenizált kincstári tokenek kibocsátását.
- WisdomTree: A tőzsdén kereskedett termékek piacvezetője, közel 96 milliárd dolláros AUM-mal.
Az RWA-k használatának előnyei a DeFi-ben
A valós eszközök (RWA-k) tokenizálása számos olyan meggyőző előnnyel jár, amelyek átformálják a befektetési stratégiákat és a kriptopénzügyeket.
- Likviditásnövelés: Az olyan eszközök, mint például az ingatlanok, tokenizálása során a hagyományosan illikvid és lassan mozgó eszközöket tokenekké alakítják. Ezek a tokenek lehetővé teszik, hogy a befektetők szélesebb köre is kihasználhassa a mögöttes eszközöket.
- Töredékes tulajdonjog: A töredékes tulajdonjog az RWA-k egyik legkiemelkedőbb felhasználási lehetősége. Azáltal, hogy tokenekre bontja az olyan eszközöket, mint az ingatlanok, csökkenti a belépési korlátot a hétköznapi felhasználók számára. Így a befektetők csoportja egyesítheti pénzeszközeit, hogy közösen birtokolhassanak egy ingatlant, amelyet a tokenek képviselnek.
- Átláthatóság: A blokklánc átlátható főkönyve biztosítja, hogy az RWA minden tranzakciója és tulajdonjogi részlete rögzítésre kerüljön és nyíltan ellenőrizhető legyen.
- Inkluzivitás: A tokenizált eszközök DeFi-csatornákon keresztüli mozgása új piacok és pénzügyi eszközök előtt nyitja meg az utat. Ez nemcsak a meglévő befektetők számára kínál új lehetőségeket, hanem új résztvevőket is hoz, növelve a pénzügyi ökoszisztéma általános stabilitását és növekedési potenciálját.
Az RWA-k használatának korlátai a DeFi-ben
Az RWA úttörő megközelítést kínál a fizikai eszközök és a digitális finanszírozás integrálására. Ennek azonban megvannak a maga korlátai és kihívásai.
- Komplex szabályozás: az RWA-kra és a DeFi-re bonyolult szabályozási követelmények vonatkoznak. Ezek a követelmények az eszköz, a földrajzi elhelyezkedés, a joghatóság, sőt, még a tokenizáláshoz használt konkrét blokkláncplatform függvényében is változhatnak.
- Biztonsági aggályok: Az RWA-k esetében kulcsfontosságú a fizikai eszköz és a digitális tokenek közötti kapcsolat fenntartása. Ennek a kapcsolatnak szilárdnak kell lennie a csalásokkal és a jogi vitákkal szemben.
- Skálázhatóság: Az RWA-tokenizálást támogató platformoknak képesnek kell lenniük a tranzakciók és adatok nagy átmenő forgalmának kezelésére
Záró gondolatok
Az RWA-k izgalmas fejleményt jelentenek a DeFi számára, mivel bővíthetik képességeit és közösségét. Egy összekapcsoltabb pénzügyi világot ígérnek, ahol a hagyományos és decentralizált pénzügy összefonódik. Ennek eléréséhez azonban jelentős akadályokat kell leküzdeni, beleértve a szigorú törvényi követelményeknek való megfelelést és a piaci integritás biztosítását.
